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　　成交占比超40% AI板塊還能追漲嗎？

　　成交占比新高意味著短期交易過熱 出現(xiàn)震蕩波動(dòng)概率提升 業(yè)內(nèi)提醒投資者謹(jǐn)慎追高

　　“萬物皆可AI”，近一個(gè)月以來，人工智能席卷了A股，上周以來，由人工智能概念延伸的計(jì)算機(jī)、電子、通信、傳媒行業(yè)的成交額占全部A股成交額的比例多次突破40%——3月24日，TMT(科技、媒體、通信)和電子的合計(jì)成交占比達(dá)到A股總成交的46%。而在A股市場(chǎng)有一個(gè)神奇的“數(shù)字魔咒”，就是一個(gè)概念板塊成交量達(dá)到40%以后就是見頂?shù)男盘?hào)。由ChatGPT引發(fā)的人工智能相關(guān)板塊能否打破A股“40%”魔咒？

　　人工智能賦能新藥研發(fā)？

　　被譽(yù)為 “AI 芯片第一股”的寒武紀(jì)，在ChatGPT 概念加持下，股價(jià)由去年末不足 55 元暴漲至近日高點(diǎn) 188.88 元，不到一個(gè)季度漲了近250%。寒武紀(jì)日前發(fā)布的股價(jià)異動(dòng)公告稱，公司不直接從事人工智能最終應(yīng)用產(chǎn)品(例如類ChatGPT應(yīng)用)的開發(fā)和銷售，公司相關(guān)產(chǎn)品正處于適配階段，尚未產(chǎn)生收入；客戶是否進(jìn)行規(guī)?；少?gòu)受產(chǎn)品技術(shù)能力、交付能力、產(chǎn)品價(jià)格及客戶采購(gòu)意愿等因素影響，存在不確定性。

　　本周，人工智能席卷了新藥研發(fā)領(lǐng)域。據(jù)悉，華為云盤古藥物分子大模型，是由華為云聯(lián)合中國(guó)科學(xué)院上海藥物研究所共同訓(xùn)練而成的大模型，可以實(shí)現(xiàn)針對(duì)小分子藥物全流程的人工智能輔助藥物設(shè)計(jì)?？蒲腥藛T進(jìn)一步進(jìn)行人工實(shí)驗(yàn)驗(yàn)證結(jié)果表明，盤古藥物分子大模型的成藥性預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率比傳統(tǒng)方式高20%，進(jìn)而提升研發(fā)效率，讓先導(dǎo)藥的研發(fā)周期從數(shù)年縮短至一個(gè)月，同時(shí)降低70%的研發(fā)成本。

　　據(jù)華為云公眾號(hào)消息顯示，2021年發(fā)布的華為云盤古藥物分子大模型是“盤古大模型家族”的成員之一，是專門面向藥物研發(fā)領(lǐng)域推出的預(yù)訓(xùn)練大模型，旨在幫助醫(yī)藥公司開啟AI輔助藥物研發(fā)的新模式。浙商證券研報(bào)分析稱，華為云盤古藥物分子大模型歸為AI輔助藥物設(shè)計(jì)服務(wù)類。從AI 制藥降本增效Drug X迎來重大突破、科技平臺(tái)和科研團(tuán)隊(duì)聯(lián)手AI與生物醫(yī)藥雙向賦能、全流程輔助藥物設(shè)計(jì)AI未來大有可為三個(gè)角度列舉了華為云盤古藥物分子大模型的應(yīng)用實(shí)例。

　　據(jù)了解，華為云盤古預(yù)訓(xùn)練大模型已完成從學(xué)術(shù)大模型到產(chǎn)業(yè)大模型的轉(zhuǎn)變，形成了“基礎(chǔ)大模型-行業(yè)大模型-細(xì)分場(chǎng)景大模型”的發(fā)展路徑，并且在能源、金融、醫(yī)療、煤礦、農(nóng)業(yè)、氣象等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)降本增效。

　　“40%”魔咒有望被打破？

　　A股市場(chǎng)有一個(gè)神奇的“數(shù)字魔咒”，就是一個(gè)概念板塊成交量達(dá)到40%以后就是見頂?shù)男盘?hào)。上周，人工智能概念相關(guān)的計(jì)算機(jī)、電子、通信、傳媒行業(yè)的成交額占全部A股成交額的比例達(dá)到43%；3月24日，成交額占比更是達(dá)到空前的46%，即市場(chǎng)上將近一半的資金都集中在人工智能驅(qū)動(dòng)的TMT 電子板塊。

　　北京青年報(bào)記者梳理相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，近十年A股某個(gè)方向交易集中度超過40%的情況出現(xiàn)了7次。天風(fēng)證券表示，2019年5G高位是40%后到頂，類似的情況還有2022年6月的汽車、光伏和新能源車。40%意味著情緒極短期內(nèi)進(jìn)入高潮，預(yù)期充分演繹，也意味著性價(jià)比的大幅回落，這個(gè)過程可能持續(xù)幾周；隨后在基本面預(yù)期變化、風(fēng)格變遷、外部沖擊等影響下，情緒階段性退潮，成交額占比也開始消化回落，而這個(gè)過程中，板塊是震蕩還是大幅下跌，取決于是否有強(qiáng)基本面支撐。

　　不過，市場(chǎng)上也有不同的意見。多家研究機(jī)構(gòu)發(fā)表的研報(bào)認(rèn)為，人工智能方向的主題炒作已經(jīng)不限于短線的“熱錢”，機(jī)構(gòu)資金也在逐步從其他領(lǐng)域(新能源等)跑步進(jìn)場(chǎng)，共同推升本輪科技股行情?！耙惠喛萍脊尚星閺闹黝}投資演繹到主線的過程中，會(huì)經(jīng)歷機(jī)構(gòu)的多輪加倉(cāng)，市場(chǎng)對(duì)于科技板塊的認(rèn)知會(huì)從初步嘗試到形成共識(shí)再到認(rèn)知成熟不斷深化?！敝行沤ㄍ蹲C券在研報(bào)中寫道。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，本輪的數(shù)字經(jīng)濟(jì)大行情可類比于2013年至2014年的中小創(chuàng)、2016年至2020年的核心資產(chǎn)、2020年至2021年的新能源，都是在成交占比不斷創(chuàng)新高的過程中確認(rèn)其主線地位。本輪數(shù)字經(jīng)濟(jì)行情或類似當(dāng)年的核心資產(chǎn)與新能源?；久婧驼攮h(huán)境的雙重驅(qū)動(dòng)或支撐“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”穿越短期的交易擁擠，繼續(xù)形成市場(chǎng)中期的主線聚焦方向。

　　AI板塊還能不能追漲？

　　多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)北青報(bào)記者表示，從交易的角度來看，成交占比新高意味著短期交易過熱、出現(xiàn)震蕩波動(dòng)的概率提升。部分核心高位股也存在短期調(diào)整的可能。提醒投資者要謹(jǐn)慎追高。

　　不過，中信證券認(rèn)為，隨著ChatGPT的出現(xiàn)以及其展現(xiàn)出來的極快的技術(shù)迭代能力和極強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)延展與滲透能力，市場(chǎng)對(duì)其的認(rèn)知也從純主題性機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)榭赡苡袠O大量級(jí)的配置型機(jī)會(huì)，并且隨著時(shí)間推移還可能朝著有足夠大資金容載量的賽道級(jí)機(jī)會(huì)演化。

　　中信建投證券認(rèn)為，短期來看，板塊熱度攀升，交易集中度過高、交易結(jié)構(gòu)不健康的確會(huì)加劇后續(xù)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。但從長(zhǎng)期來看，在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)推動(dòng)和市場(chǎng)共識(shí)不斷加深的前提下，相關(guān)板塊仍然會(huì)有可觀的超額收益。其中，第一階段市場(chǎng)定價(jià)拔估值的過程或者情緒過熱后的第一次調(diào)整將會(huì)是寶貴的布局機(jī)會(huì)，用賠率換勝率依然有效。

　　人工智能的熱炒也引起了管理層的關(guān)注。監(jiān)管對(duì)ChatGPT概念股炒作保持高度關(guān)注，目前昆侖萬維、湯姆貓、浪潮信息、通宇通訊等多家上市公司收到關(guān)注函或監(jiān)管函。深交所日前對(duì)昆侖萬維下發(fā)監(jiān)管函表示，“在ChatGPT及相關(guān)概念受投資者廣泛關(guān)注的背景下，你公司通過互動(dòng)易回復(fù)投資者咨詢時(shí)未能客觀、完整地介紹和反映公司相關(guān)業(yè)務(wù)的實(shí)際情況、對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響及充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　與此同時(shí)，在相關(guān)個(gè)股股價(jià)大幅上漲期間，遭到了重要股東減持，如海天瑞聲近期發(fā)布的關(guān)于股東減持的公告顯示，中移投資計(jì)劃通過集中競(jìng)價(jià)及大宗交易方式減持所持有海天瑞聲股份合計(jì)不超過128.4萬股；漢王科技在回復(fù)深交所關(guān)注函時(shí)表示，公司前十大股東中有三家在2月初減持公司股份；通宇通訊公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人、董事、高級(jí)管理人員時(shí)桂清擬在6個(gè)月內(nèi)減持公司股份合計(jì)不超過804.11萬股(占公司總股本比例的2%)。

　　文/本報(bào)記者 朱開云

　　統(tǒng)籌/余美英

　　(北京青年報(bào))